최근 커버드콜 ETF의 인기가 급증하면서 적절한 분배금에 대한 관심이 높아지고 있다. 국내에 상장된 S&P500 및 나스닥100 기반의 커버드콜 ETF는 기초자산의 성장성과 비슷한 분배율을 유지하고 있는 반면, 코스피200 기반의 커버드콜 ETF는 코스피200 수익률보다 높은 분배율을 나타내고 있어 주의가 필요하다. 이러한 과도한 분배율을 추구하는 커버드콜 전략은 지속 가능한 투자를 어렵게 만드는 요소가 될 수 있다. TIGER ETF는 ‘지속 가능한 인출 솔루션’을 목표로 하는 두 가지 ETF 상품을 시장에 출시한다.
적절한 분배율의 중요성
커버드콜 ETF의 분배율 이해하기
TIGER ETF는 분배율의 기준을 기초자산의 연평균 성장률로 설정하고 있다. ETF의 분배금은 ETF 순자산가치에서 현금으로 인출하여 지급하는 구조이기 때문에, 과도한 분배금을 지급할 경우 원금 손실을 초래할 수 있다. 지속 가능한 투자를 위해서는 기초자산의 연평균 성장률을 초과하지 않는 적절한 분배율을 유지하는 것이 중요하다. 이러한 원칙이 바로 TIGER 200타겟위클리커버드콜 ETF가 과도하지 않은 분배율을 선택한 이유이다.
과도한 분배율의 리스크
커버드콜 ETF가 과도한 분배율을 추구하게 되면 투자 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 기초자산의 성장률을 초과하는 분배율이 지속된다면, 원금이 훼손되고 장기적으로는 예상했던 분배금보다 감소하는 ‘배당 소멸’ 현상이 발생할 수 있다. 예를 들어, 코스피200에서 2015년부터 10년간 연 20%로 분배했다고 가정할 경우, 처음에는 월 171만원의 분배금을 받았지만 2025년에는 43만원으로 줄어드는 것이다. 이러한 리스크를 피하기 위해서는 처음 투자 시 기초자산의 연평균 성장률을 확인하고 적절한 분배율을 설정해야 한다.
커버드콜 ETF의 성과 비교
TIGER 200타겟위클리커버드콜 ETF
TIGER 200타겟위클리커버드콜 ETF는 매주 월요일과 목요일에 위클리 옵션을 매도하여 옵션 프리미엄을 수취하는 방식으로 운영된다. 이때의 옵션 매도 비중은 평균적으로 약 20% 정도이다. 현재 국내에 상장된 코스피200 위클리 커버드콜 ETF의 옵션 매도 비중은 40%에서 100%까지 다양하다. TIGER 200타겟위클리커버드콜 ETF는 상대적으로 낮은 옵션 매도 비중 덕분에 시장 상승에 보다 적극적으로 참여할 수 있다. 실제로 이 ETF는 상승장에서 코스피200 지수에 근접한 성과를 보여준다.
TIGER 코리아배당다우존스위클리커버드콜 ETF
TIGER 코리아배당다우존스위클리커버드콜 ETF는 TIGER 코리아배당다우존스 ETF에 옵션 프리미엄을 추가한 상품이다. 주식 포트폴리오는 배당의 연속성과 성장성을 고려하여 안정적인 배당금을 지급하는 우량 배당성장주로 구성되어 있다. 이 포트폴리오에 투자하면서 코스피200 지수를 기반으로 하는 옵션을 매도하여 추가 분배금을 획득하고, 주식배당금까지 포함하여 향상된 수익을 추구할 수 있다. 시장 상황에 따라 분배금이 변동할 수 있지만, 안정적인 수익을 기대할 수 있는 구조이다.
실행 전략 및 절차
커버드콜 ETF의 운용 절차
- 목표 설정: 투자자의 목표에 맞는 ETF 선택과 적절한 분배율 설정이 필요하다.
- 기초자산 분석: 기초자산의 연평균 성장률을 분석하여 과도한 분배율을 피한다.
- 옵션 매도 전략 수립: 매도할 옵션의 비중을 설정하여 시장 상황에 맞는 전략을 수립한다.
- 정기적인 성과 검토: ETF의 성과를 정기적으로 검토하고 필요시 전략을 수정한다.
- 장기적인 투자 계획 수립: 단기 성과에 집중하기보다는 장기적인 투자 계획을 수립한다.
적절한 분배율 유지 방법
커버드콜 ETF의 적절한 분배율을 유지하기 위해서는 다음과 같은 사항을 고려해야 한다.
- 기초자산의 성장률 확인: 투자 전 기초자산의 연평균 성장률을 반드시 확인한다.
- 과도한 분배금 지급 경계: 과도한 분배금을 지급하지 않도록 유의한다.
- 시장 상황 분석: 시장의 변동성을 분석하여 분배율을 조정한다.
- 다양한 포트폴리오 구성: 여러 자산에 분산 투자하여 리스크를 줄인다.
- 정기적인 성과 리뷰: 정기적으로 성과를 리뷰하고 필요시 조정한다.
커버드콜 ETF의 장점과 고려사항
장점
- 비과세 옵션 프리미엄: TIGER ETF는 옵션 프리미엄 수익에 대해 비과세되므로 절세 효과가 있다. 국내 세법상 파생상품에서 발생하는 수익에는 세금이 부과되지 않기 때문에, 투자자는 유리한 세금 혜택을 누릴 수 있다.
- 지속 가능한 인출 솔루션: TIGER ETF는 지속 가능한 인출 솔루션을 제공하여 장기적인 현금 흐름을 확보할 수 있는 장점이 있다.
고려사항
- 변동성 관리: 커버드콜 ETF는 상방이 제한되는 비대칭적 손익구조를 가지므로, 시장의 하락에 대비할 필요가 있다.
- 정확한 정보 이해: 투자자는 각 ETF의 운용 구조와 위험 요소를 충분히 이해한 후 투자 결정을 내려야 한다.
결론
TIGER의 200타겟위클리커버드콜 ETF와 코리아배당다우존스위클리커버드콜 ETF는 적절한 분배율을 바탕으로 안정적인 월 배당 포트폴리오를 구성할 수 있는 기회를 제공한다. 이러한 ETF는 코스피 성장에 동참하는 동시에 꾸준한 현금 흐름을 확보할 수 있는 효과적인 투자 상품이다. 따라서 적절한 분배율을 유지하는 것이 장기적인 투자 성과에 매우 중요하다.