투자에 있어서 다양한 전략이 존재하는데, 그 중에서 옵션 휠 전략은 접근성이 좋고 안정적인 수익을 추구하는 이들에게 적합한 방법입니다. 제가 직접 경험해본 결과, 이 방법은 매력적이며, 동시에 주식을 관리하는 데 도움을 준다는 것을 알게 되었어요. 옵션 휠 전략의 첫 번째 단계인 풋 매도에 대해 좀 더 깊이 알아보도록 할게요.
휠 전략의 첫 번째 단계: 풋 매도하기
옵션 휠 전략은 크게 여러 단계로 나눌 수 있는데, 그 첫 단계로 풋 매도가 있습니다. 제가 직접 체크해본 바로는, 현금 담보 풋(Cash Secured Put)을 매도하는 것이 중요해요. 여기에서 알아두어야 할 점은 풋 옵션 매도를 하기 전에 주식을 매수할 수 있는 현금을 계좌에 준비해두어야 한다는 점이에요. 이 방법 대신에 미결제 풋(Naked Put)을 매도하는 방법도 있으나, 그 위험성이 크기 때문에 조심하는 것이 좋아요.
이 단계의 주 목적은 주식을 매수할 수 있는 할당(assignment)을 피하면서 프리미엄을 수익으로 챙기는 것이에요. 만약 풋 옵션이 할당되면 주식을 매수하게 되므로, 내가 장기적으로 보유할 수 있는 주식을 선택하는 것이 아무래도 중요하지 않을까요?
풋 매도의 구체적인 방법
- 매도 시점
풋을 매도할 시점은 만기일(DTE: days-to-expiration) 기준으로 30~45일 남긴 시점에서 시작하는 것이 좋아요. 이때 프리미엄을 최대한 확보하면서 세타(theta) 시간 가치 감소를 활용할 수 있기 때문이에요.
| 만기일 | 시간 가치 감소 |
|---|---|
| D-30 일 | 급격한 감소 시작 |
| D-7 일 | 거의 0에 가까움 |
위의 그래프를 보시면, 만기일이 가까워 질수록 옵션 가격이 급격히 하락하는 것을 알 수 있어요. 이는 매도자에게 유리한 조건으로 작용하죠.
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성공 확률
옵션의 델타(delta)가 약 0.3인 수준에서 행사 가격(strike price)을 잡으면 성공 확률과 좋은 프리미엄을 동시에 받을 수 있어요. 델타는 주가가 움직였을 때 옵션 가격이 얼마나 변하는지를 뜻해요. 예를 들어, 델타가 0.60이라면 주가가 1달러 오를 때 옵션 가격이 0.60달러 상승하는 구조에요. -
델타 약 0.3에서의 장점
- 매수 할당의 가능성이 낮아짐
- 적절한 프리미엄 제공
계약 수와 매도 후 관리
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계약 수 설정
계좌 규모를 바탕으로 감당할 수 있는 계약 수를 설정해야 해요. 옵션 거래는 100주 단위로 이루어지므로, 계좌에 해당 주식의 100주를 커버할 수 있는 금액이 있어야 해요. 예를 들어, 은행 주식의 가격이 $45이라면 최소 $4500의 현금이 필요하겠지요? -
매도 후 관리 전략
풋 옵션을 매도한 후 만기일까지 보유할 수 있지만, 조기에 청산하고 다른 풋을 매도하여 추가 수익을 남길 수 있어요. 기본적으로는 매도한 옵션의 수익을 50% 이상 달성했을 때 청산하는 방법이 많이 사용돼요. 관리 시에도 상황에 따라 같은 주식 또는 다른 주식의 풋을 다시 매도하고 만기일이나 행사 가격을 조정하는 것이 필요해요.
롤링 요령과 전략
- 롤링
매수 할당을 피하기 위한 좋은 방법 중 하나는 롤링(rolling)이에요. 만기일 전에 롤링을 고려하여 만기를 연장하거나, 행사가격을 낮추는 방법으로도 크레딧을 받을 수 있으니 유리하지 않을까 싶어요. 만약 롤링이 불가능하다면 그냥 풋 옵션이 만료되도록 두고 주식을 할당받는 선택도 고려해야 해요.
결론
제가 직접 경험했을 때, 풋 매도는 투자 수익을 늘리는 데 큰 도움이 되었어요. 시간 가치의 변화를 잘 활용하고, 자신에게 맞는 델타와 계약 수를 설정하는 것이 핵심이에요. 이 전략을 잘 활용하면 안정적인 투자를 이어갈 수 있을 것입니다.
이제 옵션 휠 전략의 첫 단계를 이해했으니, 다음 단계인 커버드 콜 매도에 대해서도 알아보는 것이 좋겠지요?
자주 묻는 질문 (FAQ)
풋 매도는 무엇인가요?
풋 매도는 특정 주식을 매수할 수 있는 권리를 매도하는 것을 의미합니다. 투자자는 이 방법을 통해 프리미엄을 수익으로 챙길 수 있어요.
옵션 휠 전략은 어떤 기본 개념을 가지고 있나요?
옵션 휠 전략은 풋 매도와 커버드 콜 매도를交替하면서 안정적인 수익을 추구하는 전략이에요.
현금 담보 풋과 미결제 풋의 차이는 무엇인가요?
현금 담보 풋은 주식을 매수할 수 있는 자금을 미리 준비하는 것이며, 미결제 풋은 이에 대한 준비가 없이 옵션을 매도하는 것이에요.
풋 매도를 통해 얻을 수 있는 이점은 무엇인가요?
풋 매도를 통해 안정적인 프리미엄을 얻을 수 있고, 주식이 할당될 경우 장기적으로 보유할 주식을 낮은 가격에 매수할 수 있는 기회를 제공합니다.
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